《扬帆优配》两融业务不乏亮点 仍需多维度补短板

受多重因素影响，2022年证券职业全体成绩承压。不过，到3月29日晚记者发稿时，从已发表的7家上市券商2022年年报来看，券商在两融事务方面不乏亮点。

 

受访业内人士表明，两融事务的开展不仅丰厚了券商的收入，也促进了券商其他事务的开展。可是，两融事务开展中存在的问题也不容忽视，券商需活跃应对应战。

两融事务获方针加持

事实上，两融事务在开展过程中不断获得相关方针支持。2022年10月份，中国证券金融股份有限公司（以下简称“中证金融”）宣告全体下调转融资费率40个基点；同月，沪深交易所宣告扩展融资融券标的股票范围。而转融通作为两融事务的重要配套准则也不断优化，2023年2月21日，中证金融商场化转融资事务试点正式上线，商场化转融资事务采纳“灵敏期限、竞价费率”交易方式，券商能够自主挑选期限，自行申报费率，转融资交易通过竞价方式完成。现在，中证金融商场化转融资事务试点正式上线已逾一个月，跟着转融通机制的优化，两融事务进一步开展。

据Choice数据显示，到3月28日，A股商场两融余额达16115.46亿元，占A股流通市值的比重为2.27%，较年初1月3日的15451.71亿元增加了663.75亿元，较2月21日的15821.66亿元增加了293.8亿元。

“全体来看，机制的优化有助于两融规划扩容、提高商场功率。”西部证券非银金融首席分析师罗钻辉对《证券日报》记者表明，跟着转融通机制的优化，商场活跃度有望提高，客户需求将逐步上升。未来跟着利好方针持续落地，资本商场资源配置功率有望进一步提高，两融规划有望扩展。

在已发表2022年年报的上市券商中，部分券商在两融事务方面体现较为杰出。

详细来看，到陈述期末，国联证券完成客户融资融券总授信额度697.09亿元，同比增加5.03%；融资融券期末余额为89.64亿元，融资融券事务完成息费收入5.68亿元。招商证券陈述期末融资融券余额800.34亿元，年末融券商场份额为3.14%，较上一年同比上升0.67个百分点。而方正证券陈述期末融资融券余额为262.55亿元，融资融券事务完成收入22.53亿元。

机会与应战并存

谈及两融事务开展为券商和商场带来的活跃效应，东吴证券非银金融首席分析师胡翔对《证券日报》记者表明，对于券商来说，两融事务的开展使券商收入愈加多元化。不仅成为贡献券商利息金收入的重要来历，也对券商职业全体营收的增加以及净财物收益率水平的提高起着十分活跃的作用。同时，两融事务的开展壮大，对券商的其他事务也有一些辐射效应，如为投资资管事务提供了更多的战略和东西挑选。

他进一步表明，对商场来说，融资融券构成了很重要的杠杆东西，使得专业投资人的战略挑选和东西挑选愈加多样化，有助于专业投资人的力气壮大；从融券方面来看，大幅提高了商场的定价功率，从之前的单边商场变成了双边商场，可做多也可做空。

不过，现在两融事务的开展也面临着一些应战，罗钻辉表明，与老练资本商场比较，现在国内融券事务在全体两融事务规划占比较小，融资融券事务开展存在不对称问题，不能充分完成融资融券对冲危险功用。到2023年3月27日，融券余额占两融全体规划的比重为5.91%，而3月份以来融券卖出额在两融交易额中的占比仅为6.16%。

“全面注册制背景下，涨跌幅限制与标的证券规矩进一步放松，两融事务准入标准有所放开。在两融事务快速开展、投资者需求逐渐上升的当下，两融事务开展与危险办理对券商有一定应战。”他进一步补充。

胡翔表明，“在危险操控方面，证券职业需求重视。尽管现在两融商场仍然处于十分健康的状况，事务集中度并不是特别高。但两融事务的担保比例全体水平是很高的。如果面临商场系统性的下行危险，对部分公司的财物质量和流动性办理会不会带来一定的应战，这值得思考和重视。”

券商该怎么应对两融事务开展中的应战？

罗钻辉认为，从融券事务视点来说，券商可通过构建多元转融券券源筹集途径，深化挖掘客户融券事务需求，捉住转融通事务商场迸发机会，提高融券事务交易比重；从客户办理视点来说，券商可通过树立全方位的融资融券事务分类分级服务体系，优化客户结构，树立以客户为中心的事务办理体系；针对两融事务危险办理，券商可通过金融科技赋能，科学评估与辨认事务危险，强化科技手段在事务拓宽、授信办理、危险操控、运营办理等全流程的应用，提高危险办理水平。